采访实录：疫情对铜价的影响及后期走势判断-第7页

记者：未来市场的主要矛盾是什么？是否存在趋势性行情的可能？为什么？

供需两弱是今年的主要特征，而在年初市场预期在春节消费旺季叠加中国经济上半年的政策红利窗口期，需求引导价格呈现季节性反弹的特征，但一场疫情打乱了市场的节奏，也令预期落空。从当前市场的变化来看，市场的焦点仍将集中于供需均衡间的变量，其中供应方面的焦点将转向废铜的供应紧张形势是否能得到有效缓解。根据2月5日公布的今年第三批废铜批文来看，第三批次废铜核定进口量总计4620吨，环比较第二批的26566吨大幅减少，截至目前，前三批废铜核定进口量总计302071吨。前三批废铜批文均为2020年第一季度的量， 加总来看还是较为充足的，可满足企业生产需求。另外，废铜转再生（黄）铜原料标准细则已经公布，自2020年7月1日开始执行，届时符合标准规定的一部分高品废铜将可以作为一般商品实现自由进口，国内粗废铜紧张局面将进一步缓解。 同时，也需关注再生铜政策的执行情况。标准除了对铜含量做出规定以外，还对夹杂物含量、水分含量等包括检验方法做出详细规定，海关执行此标准的严格程度如何将会很大程度上影响到废铜进口行为是否顺畅，这也是未来供给的变量所在，值得关注。

记者：操作上有何建议？

显然这一场影响全国的疫情使得中国经济上半年政策红利以及铜市场的春季攻势预期落空，直接断送了铜价的反弹，而供给方面虽然由于胀库导致电解铜的供给减少，但是由于上游原料充足，一旦需求打开，供给的恢复应该并不困难。于此同时，由于本次疫情对于工业生产以及消费的打击仍然没有恢复的时间表，因此需求的疲弱将会贯穿整个疫情的发展过程中，铜价仍然将维持宽幅的区间震荡行情，且在整个震荡区间呈现偏弱的运行态势，43500-51500元的区间，在未来一段时间仍然是市场运行的主基调，短期内偏空，逢高配置空单是近期的主要策略。从市场结构看，虽然当前沪铜仍处于contogo结构，但在期价升水、上期所库存与仓单持续增加及当前新冠肺炎疫情这一“黑天鹅”事件影响的情况下，择机配置一些反套头寸也不失一种选择。