进口铜需求短期或将持续疲软状态 保税库存或将继续增加

截止2月15日当周，上海保税区库存约34.82万吨，较前一周增加约2.4万吨。其中入境数量由境外直接入关量约4.92万吨，较前一周增加约3.52万吨。由保税区入关量约0.29万吨，较前一周增加0.29万吨。出境数量由境内直接出境量为550吨，较上周增加450吨，本周由保税库存出境150吨，上周无保税库出境。

保税区库存较上周继续增加，一方面去年底开始由于临近春节需求出现下滑，进口盈亏持续倒挂，且亏损逐步放大，外贸铜询价与成交日渐减少，库存量触底反弹。另一方面春节期间国内冠状疫情致使国内下游与终端企业延迟复工，遭遇需求瓶颈所致。截至目前下游工厂虽逐步复工，但进度缓慢，且物流运输尚未恢复，综合来看现货需求仍将继续疲软，在消费恢复前保税库存或将续增。截至今日保税仓单溢价均值为60美元/吨，位于年内均值下方。

(数据来源于AlphaMetal)

(数据来源于AlphaMetal)

上周两千吨以上进口国中智利、缅甸与俄罗斯进口量最多，合计总量约3.68万吨，占总进口量的约51.2%。其中一般贸易性质约4.81万吨，占总进口量约66.7%、区内流传货物为1.72万吨，占总进口量约23.9%、进料加工(对口合同)约0.35万吨，占总进口量约4.9%。出口总量为0.77万吨，较上周增加约0.76万吨。

(数据来源于SHMET)

据Alphametal数据监测显示，年前沪伦比触底反弹，截至目前依旧处于下行趋势中。上周沪伦铜虽小幅反弹，但偏内弱外强，故沪伦比继续下滑。介于市场对后期需求恢复的预期存在，暂时铜价下行空间有限，沪伦比或维持区间格局。但短期在国内疫情的影响下，消费预期将延后兑现，且复苏强度仍存不确定性，进口铜需求短期或将持续疲软状态，同时保税库存或将继续增加。

(数据来源于AlphaMetal)