短线负面扰动较多 沪铜期货行情波动加剧

隔夜市场，伦铜站上40日均线；沪铜期货连续回升。消息面上，美国国会参议院批准了近万亿美元的跨党派基建立法草案，带动市场风险情绪。劳资谈判破裂，智利Caserones铜矿工人将罢工，铜矿供应扰动增强。

整体来看，美国国会参议院批准基建立法草案，智利铜矿罢工，以及国内外仓单库存持续减少等支撑短期价格高企。

三季度消费淡季下，国储局抛储节奏不确定以及政策风险仍存，但海外经济复苏强劲叠加宽松的货币流动性价仍为铜价提供支撑。近期疫情扰动加剧，下游消费放缓，市场情绪对期货盘面的影响较大，应冷静理性地看待行情。

国内7月进行了两次抛储，今年抛储与往年不同，直接面向下游企业，精准抛储一方面可以确保物资直达下游用户，避免出现投机环节；另一方面可以扩大市场有效供给，大幅缓解下游加工企业，特别是中小微企业采购成本高企不下的困难局面。抛储政策将持续到年底，但抛储对市场的边际打压将逐渐减弱，转而主要影响现货市场升水结构。

从供需情况看，国内冶炼厂六七月进入检修季，叠加因为煤碳资源紧缺，各地纷纷有限电措施出台，给铜冶炼产能继续带来干扰，尤其是西南地区今年夏季水量偏少，电力资源紧张局面暂时没有缓解，8月将有新的冶炼产能被迫进入检修，同时新投计划产能也推迟，预计8月电解铜产量会出现环比下降的局面。废铜方面，受东南亚疫情反弹影响，废铜进口量继续数月大至呈下滑态势，同时铜价回落至低位，废铜贸易商捂盘惜售，致使市场废铜较为紧张，精废价差下滑至较低水平，刺激精铜消费回升。