基本面支撑作用犹在 铜价短期谨慎乐观

国际宏观方面，美国6月新屋销售不及预期，美国5月房价超预期回升，美国2季度GDP初值不及预期，6月美国核心CPI小幅回升，美联储7月利率决议按兵不动；

国内宏观方面，7月中国制造业PMI趋向荣枯线。从基本面上看，国内大型冶炼厂检修尚未完全结束，且因受限电范围扩大的影响，部分冶炼厂将检修提前至8月以错峰生产，预计8月国内电解铜产量环比不会有大幅改善的空间。另一方面，国内库存持续去化，现货维持升水态势，第二批抛储落地3万吨，数量不及市场预期，短期或将缓和利空情绪，后期需继续关注美联储议息会议情况以及国储局的进一步抛储动态。

供需及其影响因素分析：

1、现货铜精矿TC连续15周上升

根据海关总署公布数据显示，2021年6月中国铜精矿产量16.57万吨，同比增长7%，2021年1-4月累计同比增长7%；中国铜精矿进口量为167.13万吨，环比减少14.01%，同比增加5.1%，1-6月中国累计进口铜精矿1150.3万吨，同比增长5.9%；进口精炼铜为27.73万吨，环比减少5%，同比减少43.85%；进口废铜为15.04万吨，环比增加7.97%，同比增长118.85%。

根据数据显示，截止至2021年7月30日，进口铜精矿指数为57.65美元/吨，环比上周续涨3.95美元/吨，涨幅有所扩大。国内20%铜精矿现货到厂作价系数运行在89-91%，保持不变。

国内大型冶炼厂检修尚未完全结束，且因受限电范围扩大的影响，海外矿山新产能释放，TC连续十五周上行，截至2021年7月30日，铜精矿现货TC报57.65 美元/吨，且近期华南、西南地区限电加严，进一步影响用矿需求，部分冶炼厂将检修提前至8月以错峰生产，预计8月国内电解铜产量环比不会有大幅改善的空间。但另一方面，Andina、Escondida 等矿山劳资合同谈判并不顺利，存在罢工隐患，供给端仍然存在不确定性。