市场情绪较为悲观 预计玉米期价将维持弱势下行

自7月份以后，尽管玉米期货价格的跌幅较6月份有所下降，但目前没有改善的迹象。主要原因是供应不足。随着大量早春玉米和新玉米上市，供应压力将越来越大。在需求方面，由于上半年生猪价格大幅下跌，养殖恢复进程放缓，深加工也因利润不佳，降开机以去库存保利润。此外，玉米和替代品价格居高不下，政策谷物的持续拍卖抑制了市场情绪，替代品继续占据玉米的市场份额。强大的供应和低迷的需求导致玉米价格承压。

全球供应紧张态势缓解，进口持续增加

从4月份开始因为市场炒作巴西干旱，玉米产量下调，美国的低温影响了播种和中国对美国玉米的大量购买，推动美国玉米期货价格继续上涨，对应着国内进口美玉米成本一路走高，市场炒作进口成本提升带动国内玉米走强的逻辑，国内玉米期货价格也一路上涨。然而，自7月以后，国内期货价格趋势显著弱于外盘。主要原因是进口方面的总体形势已经确定，对国内市场的影响权重已经降低。相反，国内市场继续更加关注玉米、小麦和政策谷物的拍卖，包括进口玉米的拍卖，这导致国内玉米的跌幅领先于美玉米。国内下滑之后的共同反应是，国内购买美玉米的热诚有所下降，一些订单已陆续取消。美国主要产区的天气也已恢复正常。天气炒作基本上结束，开始修复天气升水，目前也在逐步回落和调整。总体而言，目前美国玉米供需矛盾不大，期货价格预计波动幅度较大。