缺乏明显矛盾和趋势性驱动 沪铜价格将维持震荡

上周铜价持续承压于5日均线，新冠变异病毒扩散蔓延令市场整体情绪不佳，铜价在需求预期不明朗的背景下，持续表现偏弱。上周五，沪铜价格虽然一度向上试探5日均线，但美盘时段公布的美国就业数据表现亮眼促使美元快速走高，铜价再次承压回落。

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缺乏明显矛盾和趋势性驱动，后期铜价将维持震荡。

宏观方面，美国7月新增非农就业人口超预期，失业率下降。多位美联储官员转鹰，美联储缩减QE预期增强，美元指数回升。英国央行将主要利率维持在0.1%的历史低位不变，表示预计英国经济将在年底前恢复到疫情前的水平。中国部分地区房地产市场收紧，加强住房限购和销售管理。

需求方面，疫情影响铜材生产，企业原料补库动力减弱。疫情扰动再生铜回收，且铜价回调使得贸易商再生铜出货减少，再生铜供应紧张，精废价差大幅缩窄。再生铜杆价格对沪铜当月平水，价格优势明显下降。同时，房屋竣工面积上升刺激家装消费，电缆需求增加，支撑铜杆需求。但是，由于江苏多地封锁，无锡、宜兴等地电缆企业运输受阻，企业成品库存增加，原料补库动力减弱。河南地区洪涝灾害虽然退去，但疫情影响该地区的交通运输，铜管厂发货延迟。同时，江苏多地封锁亦使得铜管大部分订单延期。但是，8月空调企业生产淡季不淡，龙头空调企业排产好于去年同期，或将带动后期铜管需求。传统铜板带订单减少，疫情冲击部分终端消费。但新能源行业对电解铜箔需求良好，企业订单相对充裕。