我觉得油脂现在的基本面矛盾并不算太突出，如果落到策略上的话，单边上现在的价格，连棕榈油价格中枢看马棕，目前来看向上向下的风险收益比都不高；豆棕价差做缩的头寸需要关注着印度的采购情况来进行阶段性的离场，虽然9月合约豆棕价差的方向上的观点我并没有变化，但是这个头寸可能不是那么顺畅；豆油91的反套，目前我觉得是安全边际很高的头寸。
豆粕
中美关系不确定性增加，豆粕何去何从
先来看一下全球的供给，美国方面，个人认为美国农业部在5月报告中的预期似乎是过于乐观了，实际情况或许差强如意，尤其是出口这块存在很大变数。若中美贸易再起波澜，美豆新作平衡表将会出现重大调整，出口需求大幅调降，结转库存会大幅调增。
巴西方面，年初雷亚尔大幅贬值，给巴西大豆出口带来前所未有的机会。对于全球大豆采购量排名第一的中国买家而言，巴西大豆的压榨利润要明显高于美豆，因此中国买家积极采购巴西大豆，巴西方面的出口热情也非常高涨，即便是新冠肺炎疫情在巴西快速蔓延也丝毫没有阻止巴西大豆出口装船的进度。巴西农业部预计2020年巴西大豆出口7700万吨，根据巴西商贸部数据以及天下粮仓数据推算，巴西1-5月出口量达到5300万吨，出口进度完成69%，远高于历史同期，这一方面会带来国内进口大豆的密集到港，另一方面意味着巴西未来可供出口量将明显下降，限制了未来巴西大豆的出口能力。
阿根廷方面，大豆收割工作基本结束，收割进度为近5年最快，随着阿根廷大豆收割工作的顺利推进，阿根廷大豆出口高峰期也将随之来临，阿根廷的新冠疫情防控工作要比巴西好很多，预计出口节奏较往年仅仅略有放缓。不过，尽管阿根廷为全球排名第三的大豆生产国，我国对阿根廷大豆的采购量要明显小于巴西大豆和美国大豆，2019年即便在中美贸易摩擦的背景下，阿根廷大豆占我国进口大豆来源仍不足10%，因此阿根廷出口节奏是否缓慢对我国的进口大豆供给影响相对较小。
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