我觉得油脂现在的基本面矛盾并不算太突出，如果落到策略上的话，单边上现在的价格，连棕榈油价格中枢看马棕，目前来看向上向下的风险收益比都不高；豆棕价差做缩的头寸需要关注着印度的采购情况来进行阶段性的离场，虽然9月合约豆棕价差的方向上的观点我并没有变化，但是这个头寸可能不是那么顺畅；豆油91的反套，目前我觉得是安全边际很高的头寸。
然后我们再讲一下现在国内方面，通常来说油脂的主要矛盾都是在国外，供应端的驱动偏多，但是今年从国内年后疫情结束之后，其实国内存在着不小的矛盾，即国内提货的幅度过于的好，而且持续好的时间有些长，在豆油上最为明显。从年初到现在的豆油提货是同比增长的，可见国内受疫情影响的消费，表观从油厂提货上来看的话是全都回来了，并且有增长，这是超出我之前预期的。在高油厂压榨的情况下，豆油的库存累积速度比我一个月之前想的是要慢很多。这些超预期的提货怎么解释？其实有一部分是去了储备，另外有一部分是去了渠道库存，只是说渠道库存的量比较难以跟去年或者说历史比较高的地方进行同比的比较来看什么时候会弱下来等等，这一点是豆油的一个盲点。同时最近的成交也是非常高，如果拿豆油的成交比上豆油的提货，这个比值现在可能还好，前一段时间一直在一个非常高的位置，即在一个很好的提货的情况下，这比值依然在非常高的一个位置，在以往比如前年的10月份以及去年的几个时间点，这种偏高的情况下，一般来说都是比较危险，可能是贸易商或者终端的情绪过激。今年该比值维持在高位非常久，这就导致了其实现在豆油未执行合同也一样是居高不下，不光是提货好，渠道库存方面的话，物理和合同库存都非常高，这些因素以及持续的给出油厂良好的大豆进口利润情况下，而且还有些不怎么看利润的去买美豆的情况，预计之后月均到港是不止900万吨大豆的，这会给油厂大豆的竞争带来非常大压力，油厂会比较积极的去开榨，这个会给豆油的近端其实带来一个非常大的供应压力，所以我个人是对豆油09合约相对比较悲观的。以往来说，我对豆油的看法很少和棕榈油看法出现一个方向上的偏离，但是今年来说的话，我是个人觉得豆油9月合约自身有中枢偏弱的因素在里面。
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