豆类油粕强弱现 择机可“空油多粕”

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投资要点：

策略：择机“空油多粕”。逻辑依据是豆类油粕需求的强弱关系逻辑：豆油需求进入下降周期而豆粕需求处于上升周期。运行机制是油粕跷跷板机制，即为了多生产豆粕而增加压榨，在豆油需求低迷时，豆油过剩会增加。节后豆类油粕现货成交量、提货量、库存、基差等均已初步验证上述结论。

方法：动态策略和静态策略。

动态策略：逢高抛空DCE豆油主力2005合约，逢低做多DCE豆粕主力2005合约。逢高抛空DCE豆油2005合约高位区间可参考6262-6374元/吨，逢低建多DCE豆粕2005合约低位区间可参考2500-2600元/吨，总体策略思路“反弹抛空豆油、回调建多豆粕”。

静态策略：以油粕比作为参考指标，做空油粕比价，即做空“DCE豆油2005/DCE豆粕2005合约比价”。当DCE豆油2005/豆粕2005合约比价处于2.29-2.40区间时，可考虑择机做空该比价。

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豆类油粕强弱现

2月以来，DCE豆油和豆粕期货价格“油弱粕强”格局显现。截至2020年2月19日，DCE豆油2005合约创下年后新低5852元/吨，较年前（1月23日）收盘价6440元/吨跌幅约9.13%，较年前（1月10日）高点6950元/吨跌幅约15.80%；而DCE豆粕2005合约则于2月14日创下年后新高2689元/吨，较年后（2月3日）最低点2527元/吨涨幅约6.41%，较年前（1月23日）收盘价2640元/吨涨幅约1.86%。