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对于豆粕而言,可以考虑春节后(2月3日)低点位置择机建立多头头寸。同样豆粕趋势多单的策略也是以回调建多单为主。
策略建议:逢高抛空DCE豆油2005合约时的高位区间可以参考6262-6374元/吨,逢低建立DCE豆粕2005合约多头头寸的低位区间可以考虑2500-2600元/吨,总体策略思路“反弹抛空豆油、回调建多豆粕”。
2.2静态策略:做空“DCE豆油2005/DCE豆粕2005合约比价”
静态策略:以油粕比作为参考指标,做空油粕比价,即做空“DCE豆油2005/DCE豆粕2005合约比价”。
我们对2008年以来DCE豆油05/豆粕05合约比价做出统计图表,如图5所示。同时我们对于两者比价统计分成不同的时间段以观察不同时期的比价情况:2008年至今(长期)、2010年至今(9年时间段)、2014年至今(5年时间段)、2017年至今(3年时间段)和2019年至今(1年时间段)。在上述不同的时间段内,我们统计两者比价的均值、最大值和最小值,如表1所示。
DCE豆油05/豆粕05比价均值处于2.15-2.43之间,比价均值逐步下移。通过统计,我们可知:2008年至今(11年均值)、2010年至今(9年均值)、2014年至今(5年均值)、2017年至今(3年均值)和2019年至今(1年均值)DCE豆油05/豆粕05合约比价均值分别为2.43、2.38、2.16、2.15和2.20,除了1年短期指标之外,长期而言,DCE豆油05/豆粕05比价均值不断下移。
DCE豆油05/豆粕05比价最大值处于2.60-3.90之间,最大值逐步下移。通过统计,我们可知:2008年至今(11年均值)、2010年至今(9年均值)、2014年至今(5年均值)、2017年至今(3年均值)和2019年至今(1年均值)DCE豆油05/豆粕05合约比价最大值分别为3.90、3.36、2.63、2.60和2.60,比价最大值也是处于下降趋势。除了2008年豆油超级牛市周期之外,两者比价的最大值基本上处于2.60附近。
DCE豆油05/豆粕05比价最小值基本稳定于1.72-1.76附近。根据统计,我们可知:对于DCE豆油05/豆粕05合约比价的最小值而言,除了短期1年均值指标为1.96以外,两者比价最小值长期处于1.72-1.76附近。
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