纯碱期货预计进一步上涨空间不大

近期，郑商所纯碱期货主力9月合约短暂下探后技术性反弹，但仍未摆脱1400-1500元/吨底部震荡。国内纯碱现货价格连续下跌。国内碱厂纯碱库存持续保持在150万吨上方，即便是国内检修、限产厂家增多，但受制于需求不佳，库存依旧居高不下，玻璃厂纯碱库存大多在一个月左右，多的有两个月。并且纯碱下游行情低迷、库存高企、盈利欠佳，终端用户对纯碱压价力度不减，市场中低价货源不断增多。高库存压力之下，纯碱厂家多灵活接单出货为主，月内重碱价格下调100-200元/吨，国内重碱主流送到终端价格在1200-1350元/吨不等，沙河地区重碱主流送到终端价格在1230元/吨左右。由于多数厂家亏损，6月份集中检修的碱厂增多，供应有望减少，但行业库存足够消化2个月左右，6月纯碱现货价格预计依旧承压运行，但下跌空间不大。期货盘面而言，纯碱09合约升水现货250元/吨，已经覆盖期现套利成本，预计进一步上涨空间不大，1500元/吨附近空单持有为主，目标位1400元/吨下方。

一、纯碱现货行情走势

国内重碱市场弱势下滑，厂家出货压力不减。浮法玻璃市场稳中持续拉涨，但近期放水冷修浮法线增加，对重碱用量减少。纯碱厂家重碱库存居高难下，多数浮法玻璃厂家原料纯碱库存天数在20-30天，部分厂家原料纯碱库存天数高达 60天。加之近期轻碱价格持续下滑，利空重碱市场，重碱价格承压下行。5月国内重碱价格下调 100-200 元/吨，国内重碱主流送到终端价格在 1200-1350元/吨不等，沙河地区重碱主流送到终端价格在1230元/吨左右 。下表为国内重碱中间价，主要可以反映出纯碱的降价趋势。具体地区实际执行价有出入。