国内外市场一片哀嚎后 原油是否会继续下跌？-第4页

在前一次谈判中，为了支持油价沙特和俄罗斯都自愿减产，但同期美国页岩油大幅增加产量，沙特、俄罗斯两国控制产量让出的市场份额被美国页岩油抢占。而反观市场价格，俄罗斯不但损失了市场份额，油价并没有维持高位，还“养肥”了竞争对手。俄罗斯盘算了“买卖”结果，终于决定不再减产，试图用低油价抢回美国页岩油的市场。

2.3美国特朗普面临大选选票

2020年特朗普面对的最重要的一件事是—美国总统大选。巧合的是，美国几大产油州--德克萨斯、佛罗里达和新墨西哥等都是大选中的摇摆州，也是决定美国总统归属最关键的地区。目前美国页岩油企业平均成本在30-40美元之间，低于30美元/桶的价格会令很多页岩油企业陷入困境，也将带来页岩油的被动减产。在全球疫情冲击之下，叠加这些石油州的经济必然受到冲击，而当前的形势或许给了特朗普一个“力挽狂澜”的机会。

2.4各国之间的博弈格局

从上述情况分析，如果减产会议中俄罗斯没有强烈反对，以减产为代价支撑油价将是三个国家的最优选择，但现实中油价处于相对低位，且美国增产抵消了减产效果，未达成减产协议，目前的降价增产提升份额，短期都是各国囚徒困境中的最优选择。沙特王位争夺强势应对，俄罗斯争取市场份额，美国为赢得选票，但随着油价暴跌，目前的超低油价如果延续，对三个国家都将是致命打击。

对沙特和俄罗斯来说，虽然他们对外宣传说原油开采成本较低，但评价原油的成本需要考虑两部分，一部分是实际成本，另一部分维持(产油)国家基本运转的成本，尤其对沙特和俄罗斯来说，其国家运营主要以来原油收入。表面来看，前一部分很低，把石油从地表挖出来即可，后一部分才是看不见的成本，远高于产油成本。所以原油如果长期处于低位，对经济将造成巨大损失。而对美国而言，对页岩油企业也是一轮优胜劣汰，有一些技术落后成本高昂的页岩油公司可能倒闭了，这场价格无疑对美国页岩油是一场严峻考验，而特朗普要连任，就必须帮忙解决这一困境，争取几个摇摆州的选票。所以，后期特朗普将会与沙特沟通，力促达成合作协议，油价会从低油价反弹，但空间有限。油价的高度依赖于需求的恢复程度。