基本面整体维持供需双弱 蛋价反弹幅度可能不高

【行情复盘】

周四，鸡蛋期价跟随农产品板块弱势调整。截止收盘，鸡蛋03合约收于4298元/500公斤，环比前一交易日跌0.69%，主力05合约收于4458元/500公斤，环比前一交易日跌0.40%。节后现货市场开市，养殖户均在消化节日积累库存为主，全国鸡蛋均价4.44元/斤左右，环比节前略跌0.3-0.5元/斤，跌幅低于往年同期，今日蛋价整体持稳，全国均价4.57元/斤，环比昨日涨0.04元/斤，淘汰鸡价格5.55元/斤，环比昨日涨0.68元/斤。

【重要资讯】

1、截止2023年1月26日当周，全国鸡蛋生产环节库存2.31天，环比前一周增1.22天，同比增1.07天，流通环节库存0.99天，环比前一周增0.20天，同比增0.09天。淘汰鸡日龄平均520天，环比上周延后1天，同比延后19天，淘汰鸡鸡龄止跌回升；节后豆粕及玉米价格高开，蛋价季节性回落，蛋鸡养殖利润走低，本周全国平均养殖利润0.36元/斤，周环比跌0.60元/斤，同比低0.20元/斤；本周代表销区销量918吨，环比降76%，同比降1.00%。截止2023年1月初约全国在产蛋鸡存栏量约为11.79亿只，环比上月持平，同比下降2.25%。

2、行情点评：今日农产品板块出现系统性回落，鸡蛋期价减仓跟跌。鸡蛋基本面上，截止2023年1月，在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，年底老鸡占比仍然较高，蛋价走低后养殖户在积极淘汰老鸡，春节前在产存栏产能可能缩减，但2022年四季度以来鸡苗价格快速反弹可能反应补栏积极性在逐步回归。综合来看，春节后鸡蛋基本面整体维持供需双弱，不过整体受制于猪肉、禽肉、蔬菜等生鲜品价格偏低，因此蛋价可能反弹幅度也不会太高。除此之外，蛋鸡产业周期存在下行风险，令资金推涨蛋价较为谨慎。操作上，近端市场利空出尽商品呈现普涨带动鸡蛋期价出现反弹，中长期参考蛋鸡产能周期逢高布局05以后合约空头逻辑不变。

【交易策略】

单边观望，套利买3抛5持有。

【风险点】

豆粕玉米价格；消费高开低走不及预期。

（来源：方正中期期货）

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