近期云南新增减产传言,省内铝企目前观望态势较高,维持节前运行转态,暂无具体文件明确发布。1月底国内电解铝运行产能回落至4000万吨,产量在330万吨附近。
1月铝价先扬后抑,2月3日收至19095元/吨,月度涨幅2.11%。
1.供给:继贵州三轮减产通知下达,当地94万吨减产规模陆续到位,贵州电力部分缓解。近期云南新增减产传言,省内铝企目前观望态势较高,维持节前运行转态,暂无具体文件明确发布。1月底国内电解铝运行产能回落至4000万吨,产量在330万吨附近。
2.需求:1月订单下滑及病例激增,各版块开工率回落。节后首周多板块加工商复工未全面到位,国内铝下游加工龙头企业月度开工率下滑6%至57.4%。其中铝线缆开工率下滑15.6%至42%,再生铝合金开工率下滑10%至39.4%,铝型材开工率下滑6.8%至55.5%,原生铝合金开工率下滑2%至55%,铝板带开工率下滑1.4%至73%,铝箔开工率下滑0.5%至79.4%。铝棒各地加工费涨跌不一,河南持稳,临沂上调30元/吨,包头新疆广东无锡下调20-30元/吨;铝杆加工费稳中有升,广东持稳,山东河南内蒙上调50-125元/吨;铝合金ADC12及A380上调350元/吨,A356及ZLD102/104上调150-200元/吨。
3.库存:交易所库存方面,1月LME库存整体去库3.33万吨至39.53万吨;沪铝(18860, -205.00, -1.08%)大幅累库14.95万吨至24.53万吨。社会库存方面,氧化铝月度累库7.8万吨至33万吨;铝锭月度大幅累库48.6万吨至104.7万吨;铝棒累库14.45万吨至21.8万吨。
4.观点:宏观整体氛围转暖,基本面喜忧参半,西南电力限负荷,一季度国内供给增量或不及预期。下游需求仍是强预期和弱现实的博弈中,今年春节假期偏早,订单及开工水平提前进入淡季周期,节后市场成交偏冷,随着下游陆续全面复工,以及在途货源到位,现货贴水有望大幅收窄。此前库存整体水位偏低,社库超预期大幅累库至100万吨附近,且当前累库存在加速态势。预计铝价偏弱整理为主,需持续关注库存走势。
(来源:光大期货)
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