下游市场进入消费淡季 玉米后市整体易跌难涨

一、行情回顾

上周五夜盘，国内玉米期货偏弱震荡运行，主力3月合约跌0.07%，暂报2831元。

二、基本面汇总

布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）称，截至2月1日当周，阿根廷2022/23年度玉米种植进度为96.5%，比一周前的94%高出2.5%。

截至2月2日，阿根廷玉米作物状况评级较差为32%（上周为39%，去年28%）；一般为46%（上周49%，去年44%）；优良为12%（上周5%，去年31%）。

截至1月26日当周美国2022/2023年度玉米出口净销售为159.3万吨，高于市场预期的60-120万吨，前一周为91万吨；美国2022/2023年度玉米出口装船59.8万吨，前一周为91.3万吨。

截止2月1日，国内加工企业玉米库存总量378.2万吨，较前一周下降7.91%。

三、机构观点

中泰期货：短期玉米期价大概率维持震荡偏弱走势

整体来看，目前国内玉米市场基本面利空仍未完全消化。基层农户余粮比例较高，下游市场进入消费淡季，进口玉米集中到港等因素均对玉米期价形成拖累。后期需关注下游企业补库节奏及消费变化，若有好转将为玉米价格带来一定支撑。短期玉米期价大概率维持震荡偏弱走势。对05合约玉米持谨慎偏空观点。

国海良时期货：玉米后市整体呈易跌难涨态势

春节后国内玉米市场整体呈供增需弱，且进口补充充足的状态。当前产区价格明显高于种植成本，而进口利润较为丰厚，估值端暂不存在向上驱动。从国内玉米价格走势来看，去年12月下旬自阶段性低点2730元/吨开始持续上涨以来，累计涨幅已逼近200元/吨，并且再度涨至去年9月至今的振荡区间上沿压力位2900元/吨一线。在供需驱动偏弱、估值偏高的情况下，玉米2900元/吨压力位上方空间不大，后市整体呈易跌难涨态势。不过，需要注意的是，后期若增储兑现且收储量级超预期，国内玉米市场将获得新的向上驱动。

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