经济反弹动能有限 短期内国债期货将继续承压震荡

一、行情回顾

上周三（9月28日）国债期货小幅上涨，其中30年期国债期货主力合约涨0.09%，10年期国债期货主力合约涨0.03%，5年期国债期货主力合约涨0.04%，2年期国债期货主力合约涨0.01%。现券市场国债活跃券收益率变动不大。

二、基本面汇总

央行公告称，为维护季末流动性平稳，9月27日以利率招标方式开展了2000亿元7天期和4170亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为1.8%和1.95%。

中国8月规模以上工业企业利润同比增长17.2%，前值是下滑6.7%。1-8月，全国规模以上工业企业实现利润总额46558.2亿元，同比下降11.7%，降幅比1-7月收窄3.8个百分点。

截至10月3日当周，投机者将CBOT美国2年期国债期货净空头持仓增加68,001手至1,278,301手，美国5年期国债期货净空头持仓增加67,690手至1,093,472手，美国10年期国债期货净空头持仓增加1,883手至733,881手，超长期国债期货净空头持仓减少5,305手至368,142手。

三、机构观点

东海期货：节前资金利率走高，债市连续调整。短期内，国内基本面筑底、稳增长政策加码、高频数据有所回升，利空不可证伪，扰动将持续。但经济反弹动能有限，货币政策基调不变，债市不会转向。短期内国债期货继续承压震荡，观望为主。

中财期货：季末流动性继续偏紧，央行继续释放流动性，但资金面继续紧势。工业利润同比年内首次转正，经济继续稳步恢复。十年期国债收益率2.6932（-1.46BP），十年期美债收益率4.61%（+5BP），中美利差倒挂为-1.9168%（-6.46P）。美债收益率大幅上升，中美利差倒挂幅度继续扩大，人民币兑美元汇率小幅上升，人民币贬值，建议震荡偏空思路看待。

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