需求忧虑难以打消 短期锌价的回调压力不容忽视-第6页

从终端数据来看，1-4月份，房地产开发企业房屋施工面积740568万平方米，同比增长2.5%，增速比1-3月份回落0.1个百分点。其中，住宅施工面积521043万平方米，增长3.8%。房屋新开工面积47768万平方米，下降18.4%，降幅收窄8.8个百分点。其中，住宅新开工面积35248万平方米，下降18.7%。房屋竣工面积19286万平方米，下降14.5%，降幅收窄1.3个百分点。其中，住宅竣工面积13709万平方米，下降14.5%。随着国内新冠肺炎疫情风险的不断降低，除个别高风险地区以外，其他各地的生产生活均已陆续恢复常态。在地产销售恢复正常后，因前期需求被迫后置，使得4月地产销售数据修复明显，同时受全球大范围的货币宽松政策影响，在通胀预期持续发酵的刺激下，居民部门主动加杠杆的意愿也在同步增强。随着房地产企业现金流的逐渐好转，土建施工的加速修复令地产周期出现修复，新开工-施工-竣工链条的加速转动为锌市的终端消费带来支撑。

从汽车产量来看，4月份汽车产量为210.2万辆，同比增长2.26%。受2月新冠疫情影响，国内经济活动被动放缓。在生产运输销售均出现停滞的情况下，因生产生活遭到不可抗力影响，汽车的产销数据出现了大幅下滑的情况。随着4月国内疫情的逐渐好转，伴随终端企业产能的不断恢复，汽车产量正逐渐向正常水平靠拢。但受终端消费仍未修复到位拖累，车企的产能提升意愿相对有限，后续产销数据仍有回落的可能。

整体来看，4月国内消费端在国内疫情逐渐趋缓的情况下，各类生产生活已恢复到常态。在防疫政策放宽后，因终端需求的恢复性释放，使得终端数据出现了一定程度的修复。但经济下行风险依然较大，消费恐难一次调整到位，后续锌消费仍有承压可能。

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