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疫情拐点仍未现 全球锌供大于求局面尚未改变

进入4月,中国疫情得到很好的控制,各行各业全面进入复工复产,消费于3月开始逐渐复苏,从而带动国内锌社会库存开始去库,然海外疫情仍在肆虐,对于供应端及消费端均产生较大影响。消息方面,4月24日,云南省人民政府印发关于《支持实体经济发展的若干措施》的通知,这一消息对市场情绪预计产生进一步提振的作用。但长期来看,在疫情没有明显改善前,消费端依旧不容乐观,全球锌供大于求局面仍未改变。

进入4月,中国疫情得到很好的控制,各行各业全面进入复工复产,消费于3月开始逐渐复苏,从而带动国内社会库存开始去库,然海外疫情仍在肆虐,对于供应端及消费端均产生较大影响。消息方面,4月24日,云南省人民政府印发关于《支持实体经济发展的若干措施》的通知,这一消息对市场情绪预计产生进一步提振的作用。但长期来看,在疫情没有明显改善前,消费端依旧不容乐观,全球锌供大于求局面仍未改变。

一、供需及其影响因素分析

1、宏观因素

4月24日,云南省人民政府印发关于《支持实体经济发展的若干措施》的通知,其中第一条就提到对全省、锌、锡等重点有色金属产品进行商业收储,收储总量约为80万吨,收储时间为一年。对收储铜、电解铝、铅、锌的企业给予60%的贴息补助。

云南政府支持商业收储对锌市场会产生什么样的影响呢?目前锌矿端供应紧张故事尚有进一步发酵的空间,加之社会库存持续下滑,短期国内锌表现良好。而这一消息对市场情绪预计产生进一步提振的作用,但因其中涉及锌收储具体量并不明确,同时收储涉及时间较长,具体时间分配并不明晰,带来的利好驱动预计有限。

上周原油市场出现了罕见的下跌,美油2005期货合约跌到了-37美元/桶,对有色金属再次形成拖累,但拖累效果不及上一次明显。4月份欧美经济受疫情的冲击全面显现,欧元区4月综合PMI初值为14。美国4月制造业PMI初值为37;服务业PMI初值为27,均大幅低于50分位线,显示欧美地区经济遭遇重大衰退。前期商品价格暴跌已经开始在实际需求上体现,未来需要供应端进一步缩减达到新的平衡,才能彻底结束这一轮的价格下跌。

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