在现货市场上行频频受阻的同时,LPG期货市场则稳步走强,在上市初期叠加升水预期和现货回暖的上行驱动,价格连续推涨至目前震荡区间,并且维持当前高升水幅度,市场情绪整体偏强,易涨难跌。
另一方面,化工需求则在近期体现出了较强韧性。4月MTBE平均开工率40.21%,较同期下降6.68%。烷基化平均开工率为36.48%,较同期下降16.45%。而进入5月中旬后,MTBE开工率达到了41.70%,烷基化开工率则为46.56%,伴随国内成品油消费的恢复开始接近同期水平。自去年年底起由于汽油添加剂需求相对走弱,醚后碳四/民用气价差持续倒挂,部分化工原料气流入燃料气市场。二季度燃气消费进入淡季后,倒挂现象开始缓解。这一趋势将减少原料气流入燃气消费,对目前供给偏宽松格局形成一定缓解。
供给恢复速度较快,弱平衡格局阶段性失衡
相比于稳步恢复的需求,供给则在二季度后加速恢复,并迅速接近同期水平。在一季度由于供给和需求都受到了冲击而同步下滑,市场整体呈现供需弱平衡格局,因此在4月需求体现出环比改善后价格连续触底反弹;而进入5月后供需恢复节奏的错配引起现货市场大大走弱,同时淡季预期下对于未来需求环比增长力度也更加悲观,导致了目前现货市场阶段性大幅走弱。
进口方面,国际市场在前期受油价带动和全球疫情扩散的影响而走弱幅度强于国内,因此尽管一季度进口量同比下降18.76%,但二季度后进口量增长迅猛,4月预计到岸量同比仅下降3.38%,5月预计到岸量同比上升18.41%。尽管目前由于国际市场的相对强势,进口气利润已开始倒挂,港口库存也有所攀升,后期进口量有望回调,但由于国内PDH开工率始终在80%以上的高位水平,短期内对进口气需求的进一步增长难以实现,淡季市场消化目前大量进口货源仍需时日。
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