预计豆类基本面供需前松后紧 美豆减产或支撑4季度豆类价格-第4页

首先，18/19年度南美大豆丰产令外围大豆价格低迷。巴西国家商品供应公司（CONAB）称，2018/19年度巴西大豆产量预计为1.148亿吨，较去年同期减少3.7%。去年阿根廷天气炎热导致大豆减产，今年天气有利，有助于单产和产量提高。布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）发布的周度报告称，截至6月12日，阿根廷大豆收获进度达到98.5%，上周为96.1%，比去年同期提高2.9%，比五年同期均值高出5.2%。交易所预期2018/19年度阿根廷大豆产量为5600万吨，比上年产量3510万吨高出59.5%，创下19年来的次高产量。出口方面，受中美贸易战影响，南美大豆出口量增加。从去年10月份到今年3月份，美国对华大豆出口量只有520万吨，同比减少78%。巴西国家商品供应公司（CONAB）称，1月到5月期间巴西大豆出口量为3728万吨，同比增加4%。若中美贸易战持续，阿根廷将出口更多大豆。

其次，下半年北美新作大豆产量已成为市场关注重点。

因降水过多导致美豆新作播种进度偏慢预计19/20年度北美大豆产量同比下降但期末库存受出口影响仍然高企。根据美国农业部6月供需报告，维持2019/20年度美国大豆产量数据不变，今年秋季收获的美国大豆产量预计为1.13亿吨（同比下降9%），2018/19年度美国大豆期末库存调高至2900万吨（同比增加144%），2019/20年度美国大豆期末库存也调高到了2800万吨（同比下降仅2%）。随后6月30日USDA公布的大豆种植面积及季度库存预估也印证了此观点。数据显示，6月大豆种植面积为8004万英亩（预期8435.5英亩，3月意向8461.7英亩，去年终值8919.6英亩），同比下降10%；截止6月1日大豆库存17.90亿蒲，此前市场预估为18.56亿蒲，去年同期为12.19亿蒲，同比增加47%。