金投期货网(http://futures.cngold.org/)7月27日讯，本文重点探讨了影响下半年锌市走向的两个重要因素：一是锌价走强背景下嘉能可澳洲矿山复产因素;二是锌精矿去库存背景下国内冶炼企业减产因素。并且二者的发生在下半年都将是大概率事件。

由于上半年锌价的快速上涨，尤其是二季度的加速上涨行情，与进入消费淡季以后基本面的支撑减弱不断形成背离走势，资金驱动的锌价已进入超涨状态。因此自上而下，自外而内的传导逻辑有可能将被反置，即海外矿山先复产，国内炼厂后减产。由此有可能形成对短期内单边价格的打压并拉升内外盘比价。

嘉能可复产脚步越来越近

嘉能可作为全球第一大锌精矿生产商和贸易商，其锌精矿产量约在140万吨/年，占比超过全球总产量的10%，其锌矿资源分布在包括澳大利亚、北美、拉美、非洲和中亚在内的全球多个地区。对于嘉能可锌矿复产逻辑的分析，我们需要先看一下嘉能可过去十年来锌精矿的生产情况。