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影响下半年锌市走向的两个重要因素

摘要本文重点探讨了影响下半年锌市走向的两个重要因素:一是锌价走强背景下嘉能可澳洲矿山复产因素;二是锌精矿去库存背景下国内冶炼企业减产因素。

2008~2012年间总体产量相对平稳,平均年产量保持在140万吨左右。2013年一季度,位于加拿大的Brunswick矿因资源枯竭而关闭(该矿山年产量约20万吨),导致当年嘉能可北美矿产量大减,其2013年锌精矿总产量只有128.1万吨,同比下降10.5%。2014年,随着澳矿和南美矿产量不断增长,嘉能可锌精矿总产量开始企稳并呈恢复式增长。而2014年底Mount Isa 、McArthur River两大矿区的扩产,使澳矿产量出现爆发式增长,至2015年三季度,嘉能可总产量基本恢复至Brunswick停产前的水平。但是,随着2015年10月减产计划的公布,两大澳洲矿区和秘鲁Iscaycruz产量被大幅削减,再配合Century、Lisheen两大矿山因资源枯寂而停产的因素,由海外锌精矿减产引起的全球锌精矿短缺周期到来。

Mount Isa 、McArthur River两大矿区锌精矿年产量60-70万金属吨,约占嘉能可全部产量的45%。这两个矿区目前并不存在资源匮乏问题,反而近年来处于不断扩产当中,而减产的主要原因则来自去年金属价格持续下跌过程中,嘉能可难于应对的债务问题。从2014年7月到2015年9月,嘉能可股价暴跌近80%,市值损失约610亿美元。

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