季节性消费显著 猪价短期仍存在反弹力量

截至2023年8月11日当周，生猪期货主力合约收于17220元/吨，周K线收阳，持仓量环比上周增持10177手。

本周（8月7日-8月11日）市场上看，生猪期货周内开盘报17440元/吨，最高触及17765元/吨，最低下探至17005元/吨，周度涨跌幅达-1.18%。

消息面回顾：

据农业农村部监测，2023年7月31日-8月6日，全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为17.36元/公斤，较前一周上涨9.1%，较去年同期下降21.8%；白条肉平均出厂价格为22.61元/公斤，较前一周上涨8.5%，较去年同期下降20.7%。

数据显示，第29周猪粮比5.20：1，环比上周升4.84%，同比低34.72%。

据农业农村部监测，8月10日“农产品批发价格200指数”为120.10，“菜篮子”产品批发价格指数为120.36，全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.67元/公斤，比前一日上升0.3%。

7月份上市公司公告陆续发布，上市公司7月份生猪出栏量同环比大部分保持增加为主。

机构观点汇总：

广州期货：供应端看，当前生猪产能较稳定，三季度出栏压力仍较大，下半年难以看到能繁母猪大幅去化的情况。需求端看，季节性消费显著，三季度一般为猪肉传统消费淡季，四季度消费旺季将支撑猪价季节性反弹。因此，在今年生猪基本面没有大矛盾的背景下，四季度因季节性消费旺季提振，猪价仍有支撑，但价格上行空间有限，并非产能去化带来的周期性拐点。整体看，当前仍处于本轮周期的尾声，新周期尚未开启，大周期拐点的出现仍需等待大的供需矛盾出现。

申银万国期货：近期生猪市场情绪出现改善，养殖端从前期的悲观中走出，二次育肥也逐步入场。同时以豆粕、玉米为主的饲料价格的上涨也推动养殖成本提高并整体拉涨猪价。值得注意的是，前期猪粮比连续4周维持在5：1以下，进入过度下跌一级预警区间，而历史上猪价难以长期维持5以下低位。考虑到9月猪肉将进入消费旺季，目前市场进入短期的良性循环中，猪价短期仍存在反弹力量。从周期看，生猪价格的拐点尚未到来。养殖企业可以趁机卖出套保，投资者则仍可耐心等待回调后择机做多，预计LH09合约波动区间15000—18000。