美加息预期回落 油价阶段性达年内震荡区间上边界

1、周五油价小幅上涨，截至收盘WTI 9月合约为83.04美元/桶，周度涨幅为0.48%。布伦特10月合约收盘至86.73美元/桶，周度涨幅0.67%。SC2309夜盘收涨3.85%至663.6元/桶。随着SC市场仓单的大幅下降，内盘油价显著强于外盘，升水走扩。

2、宏观方面，公布美国7月CPI录得3.2%，这低于此前市场预期的3.3%，这也带来美联储继续加息预期的回落，令市场风险偏好得以提升。此外，国内金融数据7月社融新增5282亿，人民币贷款新增3459亿，两者均大幅低于预期，这也令国内需求反弹力度存疑。内外宏观节奏仍有所分化。

3、供应方面，OPEC+会议维持深化减产不变稳定市场信心，其中沙特重申将继续自愿减产100万桶/日持续到9月底，俄罗斯将在9月底前减少原油出口30万桶/日，并决议下次OPEC+会议于10月4日举行。从7月产量数据来看，欧佩克13个成员国产量为2734万桶/日，其中沙特产量降至905万桶/日，俄罗斯和其他八个盟国产量为1306万桶/日，OPEC+总计产量为4040万桶/日，录得2021年8月以来最低水平。其中沙特的减产叠加哈萨克斯坦、尼日利亚供应中断抵消了伊朗和伊拉克增产的影响，因而全球来看供应仍处于边际收缩的格局中。

4、从年度需求增速来看，欧佩克预计，今年全球原油需求增加244万桶/日，2024年将增加225万桶/日，机构对于下半年需求预判较为乐观，认为当前需求仍是较为健康的。IEA预计受夏季航空旅行和发电用油增加影响，2023年全球石油需求将增加220万桶/日，预计今年的平均需求量为1.022亿桶/日。2024年原油需求增长将放缓至100万桶/日。

5、数据显示，7月中国原油进口量4124.3万吨，环比下降20.8%，同比上涨10.5%；今年1-7月份中国原油进口量32575.2万吨，同比上涨12.4%。EIA库存数据方面，美国商业原油库存量4.45622亿桶，比前一周增长585.1万桶；美国汽油库存总量2.1642亿桶，比前一周下降266.1万桶；馏分油库存量为1.15447亿桶，比前一周下降170.6万桶。商业原油库存比去年同期高3.15%；略低于过去五年同期水平；汽油库存比去年同期低1.77%；比过去五年同期低约7%；馏分油库存比去年同期高4.16%，比过去五年同期低约17%。当前炼厂裂解利润仍表现强劲，关注需求的季节性拐点的来临。

6、综合来看，油价阶段性已达到年内震荡区间上边界，市场或呈现分歧，短期需要谨慎，但中期震荡上行或仍有时间窗口。

（来源：光大期货）

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