截止8月11日全球铜显性库存较上周末统计增加1.5万吨至28.4万吨,其中LME库存增加0.5575万吨至8.49万吨;Comex库存减少152吨至4.3385万吨;国内精炼铜社会库存周度增加0.32万吨至9.25万吨,保税区库存增加0.62万吨至6.73万吨。
1、宏观。海外方面,美国7月CPI同比涨幅从6月的3%加速至3.2%,为2022年6月以来首次加速上升,但低于预期的3.3%,剔除波动更大的食品和能源后,7月核心CPI同比上涨4.7%,符合预期,低于前值4.8%,CPI和核心CPI回升幅度低于预期,降低了9月暂停加息的概率,另外市场仍在聚焦美三季度超额发债情况,美股带动金融市场情绪偏弱。国内方面,中国7月CPI同比下降0.3%,为2021年1月以来最低水平,7月PPI同比下降4.4%,低于6月5.4%的降幅;央行发布金融数据显示,7月份社会融资规模增量为5282亿元,比上年同期少2703亿元;7月份人民币贷款增加3459亿元,同比少增3498亿元。
2、基本面。铜精矿方面,7月进口量同比增加3.89%至197.5万吨,累计同比增加7.4%,国内TC报价维系在偏高位,说明国内铜精矿预期仍偏宽松。精铜产量方面,8月企业检修减少,前期检修企业复产,开工率回升,8月电解铜预估产量98.61万吨,环比增加6.5%,同比上升20.34%。进口方面,国内6月精铜净进口同比下降25.27%至25.83万吨,累计同比减少14.21%;6月废铜进口量环比下降3.8%至13.58万金属吨,同比增加2.79%。库存方面来看,截止8月11日全球铜显性库存较上周末统计增加1.5万吨至28.4万吨,其中LME库存增加0.5575万吨至8.49万吨;Comex库存减少152吨至4.3385万吨;国内精炼铜社会库存周度增加0.32万吨至9.25万吨,保税区库存增加0.62万吨至6.73万吨。需求方面,8月铜材开工率预期小幅回落,铜板带箔和电线电缆小幅回升,样本企业精炼铜制杆周度开工率从64.92%升至68.11%,再生铜制杆开工率从47.08%降至44.44% 。
3、观点。短期来看,市场有意先定义风险,无论是海外聚焦在美财政部超额发债情况,还是国内经济数据表现偏弱影响,均在制约着铜价表现,市场也担心这段期间若出现宏观风险事件,因此短期铜价依然要谨慎,继续等待政策指引。不过,需要关注的是,美超额发债引起的情绪波动并不持续,国内政策期待性也随时可能成为交易转折的一部分,基本面(现实)存在韧性和淡季结束预期回暖的表现,因此总体来说多空围绕宏观的博弈仍会反复。
(来源:光大期货)
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