库存缓慢攀升的预期较强 铜价仍有下跌空间

8月7日盘中，国内期货主力合约互有涨跌。其中沪铜期货继续窄幅震荡，截止发稿主力合约报68890元，小幅下跌0.58%。

宏观方面，银河期货指出，本周市场情绪回暖，主要是由于市场对国内会出台刺激政策的预期，周五四部委联合召开发布会，发布会内容基本上符合市场预期；下周重点关注美国7月CPI数据，由于能源价格上涨等原因，预计7月份CPI会反弹至3.3%，对美联储加息构成压力。

基本面上，西南期货分析称，海外铜精矿供应存有隐患，但实际影响有限，料矿供应宽松的格局将延续，加工费仍高企，粗铜供需紧张的情况将随着电解铜企业检修数量的下降而有所缓和；由于冶炼利润稳定向好，电解铜企业检修结束后便积极投入生产，叠加新扩建项目的产量补充，预计8月电解铜产量将有明显增加，亦有部分进口铜流入国内；在传统淡季和铜价高企的背景下，终端企业仅按需采购，铜材企业的新订单表现平平，开工率承压，电解铜社会库存缓慢攀升的预期较强。

库存方面，截至8月7日，全国主流地区铜库存环比上周五（8月4日）增加0.4万吨至9.33万吨，较去年同期的7.28万吨高2.05万吨。

展望后市，方正中期期货表示，在不发生系统性风险的前提下，在海外通胀和紧缩、国内政策预期与现实的多重博弈之下，铜价仍以高位震荡为主，重点关注7月CPI数据可能反弹带来的利空效应，区间66000-71000元/吨。从更长的周期来看，铜价在海外衰退周期之下仍有下跌空间，铜价可能将再度触及前低63000元/吨。

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