LME库存持续增加 铜价再度反弹将缺乏强劲的动能

一、行情回顾

昨日夜盘，沪铜期货主力合约小幅上涨0.52%，报69350元/吨。

二、基本面汇总

智利铜业委员会Cochilco称，智利6月铜总产量增长0.02%，达到454800吨，但一些主要矿场产量下滑。国营巨头Codelco产量同比下滑7.39%，至120300吨。Collahuasi铜矿产量同比下滑9.5%，至45400吨。澳大利亚矿业巨擘必和必拓（BHP）控股的Escondida矿场的铜产量增长8.7%，至111400吨。

据悉，Alara Resources是一家领先的国际矿产勘探和开发公司，其位于阿曼（Oman)的年产100万吨(MTPA)铜选矿厂即将完工。Al Wash-hi-Majaza铜金矿合资项目稳步推进，目前已完成了令人印象深刻的95%。同时，项目的土建工程已完成88%。

据外媒报道，智利国家铜业公司Codelco董事长Maximo Pacheco当地时间周三表示，该公司今年的铜产量意外大幅下降，这对这家全球最大的铜生产商来说将是最糟糕的情况。

智利国家铜业公司（Codelco）董事长表示，预计铜产量将从2024年开始上升；与智利矿业化工公司（SQM）相关的谈判进展快于预期，有望比预期的2023年底更早就达成协议。

三、机构观点

中信建投期货：在中长期紧缩政策接近尾声的预期中，美元指数、美债收益率重心向下，但年内因潜在的衰退、信用与流动性风险存在支撑，下行高度有限。在此背景下，铜价的价格中枢虽有所上抬，但难有大作为，主旋律仍为承压震荡。基本面上，超20万吨的隐性库存冲击风险或将成为短期铜价出现趋势性行情的判断依据。综合宏观承压、基本面库存风险，站在当前的价格水平上，铜价再度反弹缺乏强劲的动能，短期大概率维持回调之态。未来2个月内的价格中枢或在68000元/吨附近。

申银万国期货：LME库存持续增加和美元走强使得铜价走低，LME库存连续两周增加，增幅超20%，至7.5万吨。精矿加工费持续小幅增加，促使铜产量特别明显增加，今年全球供应大概率延续稳定增加。预计今年国内汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，空调产量延续较高增速，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业，国内铜供需总体保持良好。受国内宏观数据和预期，以及美联储大概率加息影响，短期CU2309合约区间波动，下方支持67000，上方阻力72000。建议关注美元、下游、库存等状况。

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