在海外疫情爆发的背景下,抄底的核心因素是国内甲醇供应要出现明显收缩。目前看国内甲醇供应未出现明显收缩,暂时无法带动港口去库,因此抄底可耐心等待。
报告要点
观点:在海外疫情爆发的背景下,抄底的核心因素是国内甲醇供应要出现明显收缩。目前看国内甲醇供应未出现明显收缩,暂时无法带动港口去库,因此抄底可耐心等待。
逻辑:在海外疫情爆发的背景下,全球甲醇需求下滑,海外甲醇库存压力较大。相比海外,中国疫情较早得到控制,需求恢复较快。
因此在海外疫情期间,中国甲醇市场较有吸引力,相应的港口市场进口压力较大,罐区出现胀库现象,期价快速下行。
通过船报看,在后市进口增量较为确定的情况下,港口甲醇上涨不能寄希望于进口减少,而是要将港口大量的进口货物流向国内价格更高的区域,以此来减轻港口库存压力,这需要内地价格上涨来实现。
目前来看利好内地市场的主要因素是甲醇季节性春季检修。但当前甲醇企业库存压力尚可,此轮春季检修幅度不够,内地市场供应未出现明显收缩,内地价格相对低迷,与港口的套利窗口仍旧关闭,因此后期港口去库之路漫漫,抄底可耐心等待。
操作建议:截至4月22日,甲醇期货2009合约已经接近历史低位,在当前投资者抄底情绪浓厚的情况下,建议多头投资者可等待国内供应出现明显收缩时再入场。
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前言
近期甲醇走势疲软,甲醇期货2009合约从4月10日1869元/吨下跌到4月22日的1660元/吨,跌幅高达11%。
与2015-2019年相比,甲醇期货2009合约已经接近历史低位,市场抄底情绪浓厚。
从船报来看,我们认为在进口增量较为确定的情况下,港口甲醇上涨不能寄希望于进口减少,而是要将港口大量的进口货物流向国内价格更高的区域,以此来减轻港口库存压力,这需要内地价格上涨来实现。
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