在海外疫情爆发的背景下,抄底的核心因素是国内甲醇供应要出现明显收缩。目前看国内甲醇供应未出现明显收缩,暂时无法带动港口去库,因此抄底可耐心等待。
目前来看利好内地市场的主要因素是甲醇季节性春季检修。但此轮春季检修幅度不够,内地市场供应未出现明显收缩,内地价格相对低迷,与港口的套利窗口仍旧关闭,因此后期港口去库之路漫漫,抄底可耐心等待。
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前期下跌的原因:港口甲醇进口压力较大,港区出现胀库情况
海外疫情爆发导致我国甲醇进口增加有两方面原因:
一是海外疫情利空全球需求,全球甲醇库存压力大。
二是中国疫情较早得到控制,中国市场相对具有吸引力,海外甲醇开始流向中国。这导致中国港口库区压力较大,开始出现胀库现象,甲醇多头的持货成本增加并开始集中抛售甲醇,最终期价下跌,详情如下文所述。
海外疫情爆发,利空全球甲醇需求。
除中国外,印度、美国和欧盟同样是甲醇主要需求经济体,每年需要大量进口甲醇。
根据联合国贸易库的数据,2018年全球甲醇进口量排名前三的海外国家和区域分别为欧盟713万吨,美国313万吨和印度190万吨。
2020年3月,随着海外疫情爆发,相关国家限制社会人员流动,社会终端消费停滞,相应的印度、美国以及欧盟对甲醇的需求减少,并开始推迟甲醇船只到港日期。
以印度为例,根据金联创数据,印度甲醇年产能为20万吨,年甲醇需求量为210万吨。
3月中旬以来,印度因疫情开始封国,这导致印度国内甲醇市场流通量增加12万吨,此外印度港口通样被封,印度甲醇进口受阻。
从价格表现看,在3月中旬到4月中旬这段期间,印度甲醇下跌19%。
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