春节期间,新冠病毒疫情令国际油价持续下挫,国内原油期货节后首日跌停,引领能化板块集体走跌,甲醇期货主力合约MA005亦在首日跌停,随后,在阶梯式修复上行数日后维持震荡,于当月最后一个交易日再度大幅下探。截至2月28日,MA005收盘价报2010元/吨,较上月末下跌241元/吨,月跌幅10.71%。
行情回顾:
春节期间,新冠病毒疫情令国际油价持续下挫,国内原油期货节后首日跌停,引领能化板块集体走跌,甲醇期货主力合约MA005亦在首日跌停,随后,在阶梯式修复上行数日后维持震荡,于当月最后一个交易日再度大幅下探。截至2月28日,MA005收盘价报2010元/吨,较上月末下跌241元/吨,月跌幅10.71%。
基本面分析:
供给端:2月份,生产企业利润于盈亏平衡线附近先降后升,月中一度出现亏损。受假期及疫情影响,交通运输受限,主产区库存大幅攀升,生产企业被迫快速降负甚至停车,开工率一度较节前下滑10个百分点,月末,开工有所回升。随着国内疫情的逐步好转,生产有望逐步恢复,国内开工或将继续提升。节前,伊朗装置曾因限气大面积停车或降负,海外其他装置也多有检修现象,2月甲醇进口或有下降。目前伊朗限气已基本结束,需关注疫情对装置开工的影响。
需求端:2月份,甲醇制烯烃装置开工率由高位下滑。节前,大部分烯烃装置处于满负荷运行状态,节后,部分装置负荷均有下降,宁波富德也于月中兑现其检修计划。2月至4月为烯烃装置计划检修季,3月份烯烃开工率或将继续下降,需继续关注装置检修兑现情况。受疫情影响,传统下游复工较为缓慢,甲醛几乎全部停工,醋酸开工也由节前高位持续下滑,下旬,随着疫情的逐步平稳,各类传统下游开工率均有所恢复,预计3月份开工率将随着疫情的好转继续提升。
库存端:2月份,内地甲醇总库存随疫情发展先增后降。与内地由弱转强不同的是,港口库存在2月份却持续增加,虽然海外装置在节前集中检修而使得2月进口量有所下滑,但烯烃端开工显著下降,且开启检修季仍令库存节节攀升。截至2月26日,国内港口甲醇总库存96.54万吨,较节前大幅增加16.34万吨。若后续伊朗、马来西亚等装置继续恢复,进口压力将继续攀升;但若伊朗疫情蔓延最终致使甲醇生产受限,国内或面临进口缺口。
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