进口风险加剧 甲醇期货博弈剧烈-第3页

二、现货市场情况

2020年2月，国内主产区及部分内地地区现货价格先抑后扬，月初现货市场报价缺失，主动报盘出货较少，物流运输严格管控，交投气氛清淡，局部市场让利出货，现货价格持续下行；中下旬，随着物流运输的逐步改善，价格出现反弹，出货尚可，库存有所消化。港口地区随盘运行，月底库存压力较大。随着内地走强持稳而港口弱势下滑，港口与内地价差也逐步收窄。

国际甲醇市场涨跌互现。截至2020年2月27日，CFR中国主港现货价报222.50美元/吨，较上月末下跌15.00美元/吨，月跌幅6.32%；CFR东南亚现货价报247.50美元/吨，较上月末下跌60.00美元/吨，月跌幅19.51%；FOB美国海湾现货价报346.10美元/吨，较上月末上涨18.39美元/吨，月涨幅5.61%；FOB鹿特丹现货价报261.00欧元/吨，较上月末上涨23.00欧元/吨，月涨幅9.66%。CFR东南亚与CFR中国主港价差由70美元/吨逐步走窄至25美元/吨，当前基本无套利区间。内外价差较1月份显著收窄，但始终维持顺挂状态，目前进口依然有利可图。

三、基本面分析

（一）供给端

2月上旬，国内动力煤价格有所上调，后持稳运行，月末秦皇岛动力煤（Q5500，山西产）市场价为570.5元/吨，较上月末上涨11.0元/吨；天然气价格持续下调，月末四川LNG到货价为3375元/吨，较上月末下调95元/吨。生产企业利润于盈亏平衡线附近先降后升，月中一度出现亏损现象。受春节假期及疫情影响，交通运输受限，主产区库存大幅攀升，生产企业被迫快速降负甚至停车，同时纷纷下调现货价格以缓解库存压力，开工率一度较节前下滑10个百分点，临近月末，开工率有所回升。2月份，国内甲醇生产企业平均开工率为66.61%，较1月份平均开工率72.04%大幅下滑5.43个百分点，较去年同期平均开工率71.46%大幅下滑4.85个百分点，短期供应有所收紧。后续随着国内疫情的逐步好转，生产有望逐步恢复，国内开工率或将继续提升。