钢材：关注4月地方债发行情况

【期现】

截至4月10日，螺纹主力合约收盘价报3583元，环比下跌11元，华东现货报价3530元，环比上涨10元，期货升水53元；热轧主力合约收盘价报3741元，环比下跌25元，华东现货报价3790元，环比下跌10元，期货贴水49元。市场情绪有所转弱，贸易商仍有恐高情绪。

【供给】

高炉铁水回升明显，五大材产量显著增加。截至3月22日，钢材周度产量为1296.8万吨，周环比增加3.3万吨，其中五大材产量849万吨，周环比下降0.75万吨，非五大材产量448.63万吨，周环比增加4.02万吨。而本周数据显示铁水回升明显，截至4月5日，五大材产量为865.2万吨，周环比增加9.5万吨。

【需求】

截至4月5日，五大钢材表需965.2万吨，周环比增加9.95万吨，其中螺纹表需275.9万吨，周环比下降5.3万吨，热卷表需330.5万吨，周环比增加7.8万吨。热卷需求仍好于螺纹，但是发改委称将加快投资计划的下达进度，后市关注地方债券发行情况。

【库存】

截至4月5日，五大钢材总库存2241.2万吨，周环比下降100万吨，螺纹总库存环比-63万吨至1155万吨，热轧库存环比-4.9万吨至426.4万吨。五大材开始去库，螺线因为产量较低没去库明显，卷板类产量较高，去库缓慢。

【观点】

贸易商出现恐高情绪，现货成交开始转弱。百年建筑网数据显示4月开始，下游房建的资金到位情况略有好转，钢价的持续上涨仍需要现实需求的配合。当前基本面处于边际改善过程中，预期的反复或加大钢价的波动，本周开始宏观数据将陆续发布，关注地方债发行以及成材去库情况，短期区间震荡对待，预计螺纹的波动区间或在3300-3600，热卷的波动区间或在3500-3800。

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