钢材：节前或有备货需求 关注4月地方债发行情况

【期现】

截至4月1日，螺纹主力合约收盘价报3456元，环比上涨44元，华东现货报价3410元，环比下跌20元，期货升水46元；热轧主力合约收盘价报3708元，环比上涨83元，华东现货报价3730元，环比上涨50元，期货贴水22元。昨日收盘前，黑色系集体拉涨，现货成交量显著放大，成为开年来成交最好的一天。

【供给】

高炉铁水再度回落，废钢日耗小幅回落。钢厂总产量环比回升。截至3月29日，钢材周度产量为1319.2万吨，周环比增加23万吨，其中五大材产量855万吨，周环比增加7万吨，非五大材产量463万吨，周环比增加16万吨。

【需求】

截至3月28日，五大钢材表需955.3万吨，周环比增加41.8万吨，同比下降82.6万吨，其中螺纹环比增加34.8万吨，同比下降52万吨，热卷环比下降10.8万吨，同比增加0.9万吨。螺纹表需改善明显。

【库存】

截至3月28日，五大钢材总库存2440.7万吨，周环比下降65.2万吨，螺纹总库存环比-71.5万吨至1218.5万吨，热轧库存环比-0.7万吨至431.3万吨。五大材开始去库，螺纹去库加速，热卷库存压力再显。

【观点】

昨日午后情绪快速回暖，现货成交放量，成为开年以来成交最好的一天。预计清明节前下游有一定备货诉求，但是钢材价格持续上涨需要真实需求配合，清明节后主要观察地方债或者特别国债的发行情况，当前基本面处于边际改善过程中，预期的反复或加大钢价的波动，短期区间震荡对待，预计螺纹的波动区间或在3300-3600，热卷的波动区间或在3500-3800。

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