截至3月14日,五大钢材表需830.56万吨,周环比增加36.1万吨,同比下降152.3万吨,其中螺纹同比下降138万吨,热卷同比下降5万吨。需求回落超预期,地方政府和中央特别国债仍未发放,需求不断后置。
【期现】
截至3月19日,螺纹主力合约收盘价报3573元,环比上涨60元,华东现货报价3560元,环比上涨40元,期货升水13元;热轧主力合约收盘价报3788元,环比上涨63元,华东现货报价3820元,环比上涨60元,期货贴水32元。
【供给】
高炉铁水再度回落,废钢日耗小幅回落。钢厂总产量环比回升。截至3月14日,五大材产量849万吨,周环比增加了1.29万吨,螺纹产量环比下降1.93万吨,热卷产量环比增加7.63万吨。非五大材产量环比下降,型钢产量降幅明显。
【需求】
截至3月14日,五大钢材表需830.56万吨,周环比增加36.1万吨,同比下降152.3万吨,其中螺纹同比下降138万吨,热卷同比下降5万吨。需求回落超预期,地方政府和中央特别国债仍未发放,需求不断后置。
【库存】
截至3月14日,五大钢材总库存2506万吨,周环比增加18.4万吨,螺纹总库存环比+6.2万吨至1324.8万吨,热轧库存环比+3.42万吨至445.7万吨。五大材库存仍在季节性累库,板材库存超过去年,需求回升速度偏慢。
【观点】
钢材产量周环比小幅回落,废钢下降,高炉铁水仍有回落。当前钢材仍在累库中,且超过去年同期水平,低产量叠加高库存反应出当前下游需求恢复的力度偏弱,地方政府化债影响超预期。空头止盈引发盘面走强,宏观数据向好,但是地产和基建仍有走弱。情绪影响下,钢材价格有所反弹,但实际需求改善前谨慎做多,卷螺差若有回调可继续做多,目标300。
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