下游刚需采购尚可 烧碱期价低位整理

【行情复盘】

烧碱期货整理运行，上周重心围绕2700关口徘徊整理，走势略显僵持，上行承压，但下方调整空间受限。上周五夜盘，主力合约小幅高开。

【重要资讯】

烧碱期货、现货市场走势分化，尽管期货偏弱整理，但对现货市场影响较为有限。国内液碱现货市场气氛平稳，整体成交尚可，大部分地区32%液碱价格稳定，少数地区价格继续上涨。山东32%离子膜碱市场主流价为810-875元/吨，折百价为2531-2734元/吨。

与期货相比，烧碱现货市场处于小幅贴水状态，基差继续修复。随着装置计划内检修陆续落地，部分产量损失，烧碱货源供应有所收紧。全国20万吨及以上样本企业厂库库存为38.76万吨（湿吨），环比缩减9.89%，高于去年同期7.41%。其中，山东区域20万吨及以上样本企业厂库库存为17.67万吨，环比下滑2.9%。

液氯市场稳中有升，山东、河北、河南等地区价格上涨。受到装置降幅及检修的影响，山东地区液氯外销量减少，供应端预计后劲，厂家存在挺价意向。下游市场接货积极性一般，价格上涨存在一定难度，液氯槽车主流成交价为400-600元/吨。根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利继续增加。液氯、液碱价格上涨，氯碱企业盈利情况好转，部分低负荷运行装置恢复满负荷运行。全国主要地区样本企业平均开工率为88.76%，与前期基本持平。

下游市场刚需采购稳定，对烧碱价格接受程度尚可，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格上调至760元/吨。烧碱主力下游氧化铝减产与复产共存，随着铝土矿供应增加，多地区氧化铝企业复产推进，耗碱量稳中有升。

【市场逻辑】

氯碱装置检修增加，下游刚需采购尚可，市场步入去库阶段，下游订单采购价连续上调形成一定利好。

【交易策略】

烧碱期价低位整理，下方2630一线附近存在较强支撑，激进者可轻仓试多。

（来源：方正中期期货）