钢材：螺纹去库加速 卷板库存压力不减

【期现】

截至3月27日，螺纹主力合约收盘价报3481元，环比下上涨2元，华东现货报价3470元，环比下跌30元，期货升水11元；热轧主力合约收盘价报3692元，环比下跌25元，华东现货报价3720元，环比下跌40元，期货贴水28元。螺纹去库好于热卷，卷螺差大幅收窄。

【供给】

高炉铁水再度回落，废钢日耗小幅回落。钢厂总产量环比回升。截至3月22日，钢材周度产量为1296.8万吨，周环比增加3.3万吨，其中五大材产量849万吨，周环比下降0.75万吨，非五大材产量448.63万吨，周环比增加4.02万吨。

【需求】

截至3月28日，五大钢材表需955.3万吨，周环比增加41.8万吨，同比下降82.6万吨，其中螺纹环比增加34.8万吨，同比下降52万吨，热卷环比下降10.8万吨，同比增加0.9万吨。螺纹表需改善明显。

【库存】

截至3月28日，五大钢材总库存2440.7万吨，周环比下降65.2万吨，螺纹总库存环比-71.5万吨至1218.5万吨，热轧库存环比-0.7万吨至431.3万吨。五大材开始去库，螺纹去库加速，热卷库存压力再显。

【观点】

SMM公开数据显示预估到4月底钢厂高炉铁水不超过230万吨，当前原料的供需依旧偏宽松，短期很难达到平衡点，资金仍有负反馈交易倾向。当前基本面处于边际改善过程中，预期的反复或加大钢价的波动，钢价或继续震荡走弱，昨日库存数据显示螺纹去库加速，而热卷反而去库不及预期，卷螺差开始收窄，建议暂且止盈离场观望。

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