中期花生盘面易跌难涨 白糖短期或仍宽幅区间震荡

【花生】

上周五，国内花生2410合约震荡，当日下跌0.04%，报收9484元/吨。2404合约已进入交割月，但可交割量不足，盘面价格继续走强。

基本面看，近期国内农户持粮观望，上货量整体维持低位。但油厂收购积极性整体好转，主要油厂收购价不同程度上调，油料米价格持续偏强。但商品米因市场需求疲软，价格上涨乏力。

虽然近期国内油厂收购积极，但基层还有余粮，四月中旬或五月后，随着气温的升高，花生米的储存难度增加，基层有出货压力，加上新作面积预期增加，中期盘面易跌难涨。

【白糖】

国际方面，由于巴西顺利压榨，并且新季产量预估仍然处于历史高位，叠加印度和泰国的本季食糖估产有所提高的影响，国际糖价上方承压，震荡下移，再次回归20-21美分/磅区间。由于目前国际糖价临近印度食糖出口平价，或产生一定支撑，短期预计国际食糖价格偏弱震荡，关注区间20-22美分/磅。

国内方面，移仓换月完成，盘面逐步恢复至基本面逻辑。由于国际食糖供应量相对确定性增加，国际糖价下移带动郑糖盘面下挫，后市来看，国内目前处于收榨尾声，整体即将进入去库周期，而进口糖的再次大量到港或需要等待一个半月至两个月，国内或存在一段时间的真空期，如果国际原糖没有出现大幅下跌的情况，郑糖短期或维持宽幅区间震荡，09合约关注区间6300-6600元/吨。

长期来看，回归供应端，时间换空间，全球贸易流预期同比逐渐转宽松叠加国内食糖将呈连续恢复性增产影响，我们仍维持逢高沽空看法不变。

（来源：新湖期货）