美加息周期进入尾声甚至停止 贵金属或仍延续震荡

消息面

美国6月零售销售环比上升0.2%，为连续第三个月增长，但低于预期的0.5%，前值从0.3%上修至0.5%；核心零售销售环比升0.2%，预期0.3%，前值从0.1%上修至0.3%；说明美国消费者支出仍有韧性，但是韧性有所减弱。

A股黄金股午后持续上扬，四川黄金冲击涨停，中润资源、晓程科技、西部黄金涨幅居前。

花旗预计银价将在2023年达到每盎司28-30美元。预计黄金价格在未来6-12个月将超过每盎司2100美元的新纪录。

机构观点

国投安信期货：

隔夜美国6月零售销售月率录得0.2%低于预期的0.5%，贵金属延续反弹。市场已完全定价7月加息25个基点，但CME“美联储观察”显示到9月累计加息50个基点的概率仅13%。这与此前美联储和鲍威尔连续释放的鹰派信号存在分歧，预期依然将摇摆，在美联储态度出现松动前，贵金属或延续震荡。

华联期货：

后续来看，随着通胀趋势下行后预计结构性通胀仍在高位，而加息周期进入尾声甚至停止加息，实际利率后续有望震荡回落，利好黄金价格。并且我们预计最早2023年9月美国实际GDP转负，经济进入衰退。在实际利率终会转向和经济周期终会衰退下，黄金在上述这两个因素下才会进入中期震荡攀升格局。6月CPI通胀超预期下行，7月以后加息概率减小，利好黄金，但中期仍需关注实际利率拐点，操作上建议轻仓做多。

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