市场对7月加息风险接近充分释放 黄金弱势恐难改

1、本周伦敦现货黄金先抑后扬，价格一度跌破1900美元/盎司至1892.8美元/盎司，最终收盘较上周下跌0.05%至1919.36美元/盎司运行；现货白银表现偏强，较上周上涨1.49%至22.745美元/盎司。本周全球主要的黄金ETF持仓较上周减仓10.14吨至2880.66吨，上周统计减仓25.41吨；全球主要的白银ETF持仓较上周减仓57.74吨至23216.5吨，上周统计减仓166.03吨。截止6月27日美国CFTC黄金持仓显示，总持仓较上次统计减仓6176张至431861张；非商业持仓净多数据较上次统计减仓11065张至151910张；Comex库存方面，截止6月30日黄金库存下降0.17吨至696.86吨；白银库存增加267.17吨至8600.51吨。

2、美国公布的诸多经济数据均好于预期，特别是美国5月耐用品订单量环比增长1.7%，预期为下降0.9%；美国5月新屋销售年化76.3万户，环比增长12.2%，创逾一年最大增幅，而市场预期下降1.2%。经济数据好于预期显示经济韧性，同时也间接支持了美联储再次加息。与此同时，美联储主席鲍威尔在欧央行举行的全球央行年会上表利率限制性时间不够长，不足以让通胀达目标，预计会有更多的紧缩，考虑7月和9月连续两次加息的可能性，可以说异常鹰派，这也使得7月加息概率上涨至80%以上。另外欧英央行也表达继续加息的预期，日央行行长表示年内考虑调整货币政策。

3、对黄金来说，当前就是在定义额外加息风险，目前7月份加息概率上升至80%以上，预计在非农和联储纪要公布后回升至90%左右，这也就意味着市场对7月加息风险接近充分释放，黄金下跌之势或暂缓。但从9月加息概率来看，维持5~5.25%的概率较大，也就是市场仍预期暂缓加息。这说明市场在下半年加息时间表方面并不一致，这也带来额外的不确定性，总体来说加息尚未结束，降息周期开启更无时间表可言，路径的不确定性也使得市场对金价推涨热度再下降。当前黄金下降之势已逐渐形成，虽然市场会因某种利空落地而出现反弹，但弱势恐难改。

（来源：光大期货）

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