7月份加息预期仍较强 贵金属阶段性调整尚未结束

消息面

欧元区6月制造业PMI终值录得43.4，不及43.6的预期和初值，更不及5月前值，为2020年5月以来新低，表明欧洲经济继续承压，经济衰退的预期仍然较为强烈。尽管如此，欧洲央行管委内格尔表示，货币政策信号明确指向进一步收紧。

美联储7月维持利率在5.00%-5.25%不变的概率为13.2%，加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率为86.8%；到9月维持利率不变的概率为10%，累计加息25个基点的概率为69.1%，累计加息50个基点的概率为20.8%。

美国最新公布的ISM制造业PMI数据创2020年5月以来新低，美国2年期和10年期国债收益率倒挂幅度创1981年来最大，说明市场对美国经济的衰退预期走强，但此消费和核心通胀仍有韧性。

机构观点

新湖期货：

​盘面上看，隔夜内外盘金价震荡偏强。上周全球主要央行一把手亮相欧洲央行论坛，重申将进一步收紧政策；此外上周公布美国多数经济数据大超市场预期，支撑美联储继续收紧货币政策。不过本周公布美国ISM制造业PMI数据萎缩幅度创3年最深，叠加美债收益率倒挂程度的进一步，共同导致市场对于美国经济衰退的担忧小幅重燃，一定程度弱化之前美联储的鹰派立场，美元小幅调整，支撑金价走强。但是从CME利率期货来看，市场对于7月加息的预期仍较强，继续限制金价涨幅。本周需要关注ADP以及非农数据会否带来市场对于未来连续两次加息的定价。沪金方面，隔夜以来人民币震荡偏强，沪金表现弱于伦金。美债收益率维持高位+通胀（预期）下行，短期实际利率走强不利金价。中长期维持看涨看法。关注接下来公布非农以及美国CPI数据。

铜冠金源期货：

当前美国边际走弱的数据，并不足以改变美联储的鹰派态度。美国加息的时间周期和终点利率会比市场预期的更久更高。我们认为金银价格短期可能反弹，但反弹空间有限，贵金属阶段性调整还尚未结束。操作建议：暂时观望。

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