美联储进入缄默期 黄金或持续表现偏强

1、本周伦敦现货黄金震荡走高，价格一度涨至1963美元/盎司，最终收盘较上周上涨1.55%至1955.43美元/盎司；现货白银则表现异常强势，较上周上涨8.05%至24.938美元/盎司。本周全球主要的黄金ETF持仓较上周减仓4.09吨至2863.81吨，上周统计减仓10.17吨；全球主要的白银ETF持仓较上周减仓168.05吨至22997.02吨，上周统计减仓51.44吨。截止7月11日美国CFTC黄金持仓显示，总持仓较上次统计增加35107张至483170张；非商业持仓净多数据较上次统计增仓2657张至165754张；Comex库存方面，截止7月7日黄金库存减仓5.67吨至692.86吨；白银库存增加14.11吨至8673.42吨。

2、本周美国接连公布了6月CPI和PPI数据，数据显示，6月CPI同比增加3%，但低于市场预期3.1%，创2021年3月来最低，核心CPI同比涨4.8%，同样低于预期和前值，创2021年10月来最低；6月PPI同比增速从上月的1.1%放缓至0.1%，低于预期的0.4%，并创2020年8月以来新低，6月核心PPI同比上涨2.4%，低于预期的2.6%，创2021年2月以来最低。美国6月CPI和PPI同时超预期降温，且越来越接近美联储通胀目标，说明高通胀在美联储强有力的货币紧缩下得到初步遏制，这也使得市场押注美联储在7月加息后暂停加息。从加息概率来看，7月升至95%以上，但9月不加息预期也升至80%以上。结合最近公布的美国经济数据，软着陆预期进一步增强，受此影响市场风险偏好快速升温，美元快速回落，并刺激贵金属价格走高。白银，一是受益于黄金回升意愿较强，另一方面受益于工业属性的激发，表现强于黄金。

3、下周美联储进入缄默期，官员们也不在表态，市场或维系较乐观的风险偏好，黄金或持续表现偏强。需要注意的是，虽然9月继续加息概率目前并不高，但通胀水平仍未达目标下也存在一定不确定性，市场会不会出现类似2022年度7~9月份的行情（2022年7月加息75个基点后，市场预期9月加息放缓至50个基点，但结果9月继续继续激进加息概率逐渐提升，最终导致黄金进一步下跌）需要关注。

（来源：光大期货）

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