工业库存去化速度低于预期 棉花期价将承压回落

消息面

截至7月16日当周，美棉现蕾率为64%，去年同期为72%，五年均值为69%，此前一周为55%。美棉结铃率为25%，去年同期为30%，五年均值为26%，此前一周为17%。美棉优良率为45%，此前一周为48%，去年同期为38%。

6月30日-7月6日一周美国2022/23年度陆地棉净签约5239吨（含签约8822吨，取消前期签约3583吨），较前一周减少79%，较近四周平均减少76%。装运陆地棉47242吨，较前一周减少20%，较近四周平均减少14%。

海关数据，6月我国棉花进口量8万吨，环比减少3万吨，同比减少8万吨。2023年累计进口同比减少49.6%。2022/23年度进减少24.5%。

近期全美普遍以高温为主，降雨呈现区域分布不均特点，据USDA，新棉生长进度较前期明显放缓，处于近年偏慢水平；棉株长势转差，偏差率升至近年次高位置。

机构观点

华融融达期货：

昨日中国储备棉管理有限公司发布了组织销售部分中央储备棉的公告，与以往不同的是，本次公告中，尚未说明抛储的时间以及抛售的数量，但从定价方式来看，与2021年相比并未发生明显变化。在储备棉消息公布后，夜盘郑棉期价承压回落，在供应增加预期的背景下，对价格形成一定的压力。近期还需持续关注南北疆高温天气对棉花生长的影响，目前新疆棉花打顶进入尾声阶段，假若持续性的高温天气不利于棉花坐桃，短期关注整数平台17000的表现。

长江期货：

据信息网数据所示，全国棉花6月工业库存为82.22万吨，环比减少3.22万吨，同比增加24.31万吨，处于历史高位。6月期间，郑棉受库存风波影响大幅拉升后，纺企补库动力大幅减少且逐步降低开机的情况下，工业库存去化速度低于预期，且6月工业库存数据高于4月库存，于其他机构统计情况有所相悖，数据真实性再度持疑。短期，郑棉受库存数据影响叠加近期新疆迈入高温、预警频发，或震荡偏强运行。长期，新年度产量减少预期和新目标价格政策或导致棉农的惜售情绪有所提升叠加上轧花厂产能过剩，抢收概率较大，同时需求温和复苏的情况下，棉价重心有望上移。

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