企业减产加重供应担忧 沪锌期货创下14年来新高

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10月18日，国内期市有色系大幅走强，其中沪锌期货再度触及涨停，涨幅7.99%，报27720元/吨，创2007年10月以来新高。临近午盘收盘，沪锌打开涨停板，截至收盘，沪锌主力合约涨7.97%，报27715元。

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从年内走势看，沪锌价格维持高位震荡，但自10月以后开始加速拉升。迈科期货认为，限产不断推进，一直以来由矿端驱动的锌定价逻辑发生改变，国内供需双双弱于旺季预期，供给侧收缩的较大预期差给予锌价上行动力；能源短缺炼厂减产加重海外供应担忧，多重因素下前期相对走势较弱的锌价有补涨需求，一直以来的运行区间被打破。

锌期货、现货价格近期均出现连续上涨。沪锌主力2111合约显示，近期该合约曾突破26000元/吨整数关口，月内上涨逾10%。

现货方面，大宗商品咨询机构百川盈孚发布数据显示，锌粉10月15日报价为30968元/吨，相比14日上涨1.91%，月内上涨超9%，年内上涨约14%；锌精矿、废锌等价格也出现同步上涨。

大宗商品数据商生意社表示，由于欧洲锌冶炼企业减产等因素，进一步加剧了市场对锌冶炼企业缩减产量的担忧，锌市上涨动力支撑加大，短期锌市强势依旧。中长期来说，锌市需求预期下降，中长期锌市上涨支撑不足，且国家多次抛储稳定锌市，锌价大涨空间有限，预期短期锌价强势上涨，中长期锌价小幅震荡上调。

国泰君安期货：供应缩减预期发酵，锌价格强势上行

上周五嘉能可称将调整其位于欧洲炼厂的产量，伦锌、沪锌强势上涨，均创下14年以来新高。此前Nyrstar宣布因电价飙升将削减其位于荷兰、法国和比利时三家炼厂产量的50%，预计月均减量接近3万吨，影响全球2.5%的锌供应，撕开四季度供需缺口，为锌价提供强劲上行动能。另外，因占据全球5%锌冶炼产能的印度地区亦有能源危机蔓延，供应收缩预期也正在逐步发酵。海外电力成本的的上升使锌价估值重心提高，叠加供应缩减的风险，预计锌价短期内将保持偏强运行。国内现货市场上持货商下调跟盘升水但实际成交较为清淡，应警惕需求偏弱所动摇的持续上涨基础。