后市白糖处于纯销售期,且夏季高温、地摊经济等利好背景下,消费端需求转好进一步加快去库节奏,偏低的工业库存有利于支撑糖价。预计郑糖价格指数重心逐步上移。下半年更需关注政策面的指导。
根据历年季度公布的软饮料产销数据显示,每年春节后的3月软饮料产销累计同比处于低谷期,并且呈现直线下滑的趋势,主要是节后用糖量大幅下挫引起需求淡季效应,随后3月-6月软饮料累计产销率逐渐恢复,并且在10月开始加速上行的趋势。主要进入国庆节中秋节等假日增多,对于白糖的需求量增加的预期,使得用糖量需求的增加。照此看来预计后期白糖需求将延续增加的预期。
下半年白糖市场展望
国际糖市:2019/20榨季全球食糖供需缺口大致为900万吨已成定局,其中印度和泰国减产为主,大致全球进出口贸易开始转向巴西。目前巴西开始进入新榨季模式,由于乙醇销售利润降低,巴西糖厂逐步提升制糖比,糖供应持续增加,但由于巴西疫情仍在蔓延,疫情导致巴西食糖港口阻塞加剧,出口贸易受阻,这也造成食糖供应阶段性紧张,支撑国际糖价。
国内糖市:目前白糖最大库存仍来源于国家储备糖,达到695.78万吨;截止5月份,国内白糖新增工业库存为410.12万吨,国内甘蔗压榨基本结束,后市国产糖进入纯销售期。上半年需求处于淡季的态势,并且3-6月是白糖生产压力最大的期间,郑糖期货价格处于偏低水平,但是下半年需求将进入较长的旺季期,牛熊转换期的大概率发生在旺季期,加之随着复工复产的推行,餐饮、甜品等需求逐渐回暖。下半年来看,进口食糖保障措施的取消,进口成本大大下降,使得后市国产糖与其他糖源进入竞争局面。不过后市白糖处于纯销售期,且夏季高温、地摊经济等利好背景下,消费端需求转好进一步加快去库节奏,偏低的工业库存有利于支撑糖价。预计郑糖价格指数重心逐步上移。下半年更需关注政策面的指导。
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