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白糖价格重心逐步上移 后市关注政策面指导-第4页

后市白糖处于纯销售期,且夏季高温、地摊经济等利好背景下,消费端需求转好进一步加快去库节奏,偏低的工业库存有利于支撑糖价。预计郑糖价格指数重心逐步上移。下半年更需关注政策面的指导。

库存方面,截至2020年5月末全国白糖累计总库存1222.87万吨,较去年同期微幅增加6.32%,环比下滑6.52%,目前国内白糖最大库存仍来源于国家储备糖,达到695.78万吨;截止5月份,国内白糖新增工业库存为410.12万吨,环比减少12.51%,同比微增0.09%,国内甘蔗压榨结束,除了云南省外,5月单月白糖工业库存去库量加快,但仍略高于去年同期水平。下半年,白糖处于纯销售期,且夏季高温、地摊经济等利好背景下,工业去库速度继续加快的预期,偏低的工业库存有利于支撑糖价。

仓单库存看,截止2020年6月22日,郑州期货交易所白糖注册仓单11331张,仓单加有效预报合计11480张,折算合计大致在14.50万吨,较上半年仓单数量峰值的13059张,减少1579张,仓单量呈现先增后减状态,从季节性来看,仓单加有效预报合计位于历史较低水平,需持续跟踪产销区现货价格与盘面期货价差,来判断仓单流出的速度。

(三)2020年度白糖进口量有望增长

据海关总署公布的数据显示,2020年5月份食糖进口量为30万吨,环比增加18万吨,同比减少8万吨;2019/20榨季截止5月我国累计食糖进口量为181万吨,同比增加4万吨,同比增长2.25%。5月单月食糖进口量环比大增,进口糖成本存优势的情况下,预计后市进口糖仍保持增长趋势。且目前国内加工糖厂产能继续提升,短期加工糖供应仍持续增加。整体上,一季度食糖进口量处于递减趋势,且数量相对有限,主要受进口许可证的牵制,直到二季度以后进口糖量呈放量趋势,下半年进口糖增加无疑进一步压制糖价反弹空间。

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