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白糖进口政策尘埃落定 策略上延续低仓多单持有

上半年国内糖市呈现冲高回落走势,疫情成为整个糖市的转折因素,消费明显下滑,加之4月前后市场传闻进口管制将完全放开,期价迎来暴跌。伴随疫情开始在全球蔓延,国际油价暴跌与雷亚尔持续贬值,国际糖价急速拐头下挫,跌破10美分,创12年新低。

上半年国内糖市呈现冲高回落走势,疫情成为整个糖市的转折因素,消费明显下滑,加之4月前后市场传闻进口管制将完全放开,期价迎来暴跌。伴随疫情开始在全球蔓延,国际油价暴跌与雷亚尔持续贬值,国际糖价急速拐头下挫,跌破10美分,创12年新低。

上半年重要政策频出,6月24日广西政府发布《关于印发广西食糖商业储备工作实施方案的通知》,明确临储标准为连续三周低于4500元、数量为30-50万吨。6月30日,商务部发布《实行进口报告管理的大宗农产品目录》调整公告,将关税配额外食糖纳入《目录》,自2020年7月1日起实行进口报告管理。

加工糖厂是未来供应的边际增量,而产区供应是定量。加工糖厂握有调整利润的自主权,也对销区定价产生主导作用,进而向产区传导。南方糖期待获得市场份额:一方面要期待走私在三季度明显下滑,另一方面则应让渡价格获得需求青睐。虽然市场存在短期抑制上行的因素,但维持5200是本榨季广西极限位置的判断。

巴西乙醇价格自低点大幅反弹,糖醇比价迅速回落,乙醇价格上涨得益于原油价格走高及雷亚尔升值。市场认为巴西作为解决原白价差的唯一手段,其物流风险必须给出溢价,至于溢价会能否持续到9月还需要观察巴西疫情的进一步变化。虽然泰国产量低迷但由于印度增产,亚洲产区整体维持增产格局。

上半年糖市行情回顾

上半年国内糖市呈现冲高回落走势,春节前因节前采购,减产预期等乐观因素推动,9月期价冲至5925的近3年新高。疫情成为整个糖市的转折因素,疫情蔓延,国内市场恐慌情绪加大,消费明显下滑,价格震荡下行,4月前后市场传闻进口管制将完全放开,期价迎来暴跌,最终在临储价格附近获得支撑,随后进入弱势反弹格局。

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