需求延续弱势 纸浆期货上涨驱动偏弱-第2页

木浆需求延续弱势 价格继续下跌

5月纸浆期货延续了前期的弱势，期现货价格均不同程度下跌，主力合约2009最低触及上市以来低点4370元附近，技术上看纸浆期货指数则已经跌破2019年8月以来的三角形整理区间下边界。现货需求恢复力度较弱，纸厂木浆库存尚可因此补库热情不高，外盘报价下调，港口库存维持高位，加针因木片供应偏紧频繁检修影响供应，同时市场对疫情较为严重的南美地区木浆供给较为担忧，导致现货价格跌至历史低位附近后支撑逐步增强，针叶木浆银星含税报价4350元/吨，较上月下跌150元，据悉有4300元成交，加针供应偏紧价格维持高位，北木含税价5000元/吨，阔叶浆鹦鹉3650元/吨，月环比下跌200元。

供给阶段性下降 但总量依然宽松

4月全球木浆出运量423.6万吨，环比下降13%，同比增加8%，1-4月木浆发运总量1687.2万吨，同比增加2%，分品种看，4月针叶浆和阔叶浆发运量同比分别增加3%和13%，阔叶浆发货量环比下降23%。4月以来木浆供给的主要扰动依然是加拿大浆厂检修，4月中国从加拿大进口针叶浆同环比分别减少9%和12%，只是从绝对量看接近22万吨的进口量依然不低，加拿大木片供应偏紧的情况在持续，前期因锯木厂停机和COVID-19蔓延影响而导致木片供应减少，Cariboo在4月下旬开始为期4周的停机，不过6月初位于不列颠哥伦比亚省Quesnel的Cariboo浆纸厂将恢复运营。

北美针叶木材(2x4东部云杉松树)价格由5月初的500加元涨至月末的565加元，涨幅为13%，部分下游客户恐慌供应中断，备货积极性提高，后期若木材供应问题不能解决，可能会进一步影响加针的供给。另外，Canfor宣布自7月6日起，削减Intercontinental pulp mill 和Prince George pulp and paper mill的产量4周，影响3.8万吨针叶浆和1.2万吨纸的供应。除加拿大以外其他地区供给还是相当稳定，巴西5月纸浆日均出口量为7.7万吨，环比4月增加26%，不过周度数据显示月内发货有所回落，俄罗斯1-4月纸浆产量同比增加5.4%。