进入5月以来，全球大宗商品市场的氛围已经有所不同，虽然海外疫情仍然没有得到根本性的控制，但是市场投注的重点已经不再放在疫情之上，对未来经济复苏的押注变成了主要方向。在原油价格不断上涨的同时，全球植物油价格的底部似乎也已经到来。
二、 棕榈油生产供应及进出口情况
5月整体油料作物的供给并没有发生较大改变，豆类市场仍以巴西大豆供应为主，美豆仍处于种植初期，短期内对全球市场的影响较低。国内进口菜籽菜油量较以往有所增加，但仍处于较低水平。豆菜类的供需因素相对变动较少，未来关注的焦点仍在美豆种植天气之上。
5月马来棕榈油产量略有下滑，但仍是历史同期较高水平。虽然出口量环比上升，但绝对数量仍然偏低，预期马来棕榈油5月库存仍将上升，预期这一状况在6月能有较大改善。整体来看，影响全球油脂价格的关键仍在全球经济复工的进度之上，全球复工的推进将直接带动食用油的消费，同时拉开原油价格，进而影响远期生物柴油消费的预期。
虽然全球复工能有效拉动植物油食用消费的上升，但是全球疫情的完全控制仍需要较长的时间，这意味着本年度食用需求仍难以达到疫情之前的水平。油脂价格上涨的高度将依赖于供给端的变化，那么本年度美豆的产量将至关重要，7-8月份美豆种植区的降雨将成为我们密切关注的重要目标。棕榈油方面预期全年产量仍会增加，但是马来和印尼的生物柴油混掺政策可以带动更多的工业消费需求增长，因此其价格的上涨动能会明显优于豆油和菜油。
6月10日马来西亚将发布6月MPOB报告，本次报告预期利空棕榈油。目前市场预测，马来棕榈油5月产量可能下滑1%左右，出口增加8%左右，而库存将大幅增加8%以上，马来5月棕榈油库存将突破220万吨。印度虽然在5月下旬放开了对马来精炼棕榈油的进口，但是该国封锁要持续至6月30日。因此我们预期印度会从6月中下旬开始加大对棕榈油的进口量，以提前应对7月需求的恢复。
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