长期过剩格局仍存 有色金属价格承压

品种行情速览

1.贵金属：全球经济增速下滑，持续利好贵金属

2.铜：短期供应干扰支撑较强，但过剩格局仍施压铜价

3.铝：去库超预期短期支撑，但成本塌陷施压铝价

4.铅：消费走弱结束去库, 铅价偏弱运行

5.锌：二季度暂回短缺，长期依旧过剩

6.镍&不锈钢：消费边际改善，镍价偏强运行

7.锡：减产刺激边际递减 锡价反弹渐进尾声

贵金属

一、本期观点：全球经济增速下滑，持续利好贵金属

1）周内金价震荡上行。本周伦敦金整体呈现区间震荡，最高触及1747美元/盎司，周五大幅回落至1681美元/盎司。周五回落主要是因为原油价格持续下跌带来的短暂通缩预期。

2）美联储发布褐皮书，指出美国经济急剧萎缩。美国时间4月16日，美联储发布美国经济褐皮书，指到由于新冠疫情，美国所有地区的经济活动都急剧收缩。劳动力市场方面则出现普遍裁员现象，其中，零售，旅游，休闲及酒店行业是失业重灾区。制造业活动也出现了下滑，但是不同行业之间分化较大，汽车及其他相关制造业基本关闭，能源行业则因油价大跌也出现了活跃度下滑。而食品及医疗行业则出现了相反局面，因需求强劲，出现了活跃度上升，但是也面临产品推迟及供应链干扰的问题。美联储褐皮书内容主要来自各州联储的报告，其内容显示美国经济面临急剧萎缩，也与近期官方公布的零售销售，工业产出及失业率等数据相吻合。美国经济面临阶段性难题，预计后期失业率仍较走高，同时国内面临通缩问题，美联储将保持长时间宽松政策。