镍价近期震荡反复波动 不锈钢上涨放缓仍看需求

镍价近期震荡反复波动，由于供给端扰动增加叠加宏观情绪的修复出现延续反弹走势，并逐渐再度接近10万元关口。而不锈钢在成本端波动扰动，现货缺少下一度回落，但在高库存和需求预期依然谨慎之下出现回落。后续需求预期变化依然是中线主导，而阶段供给端扰动则暂视为阶段共振回升增加边际波动的推动力。

一、 宏观情绪修复与现实的需求下滑

全球流动性问题缓解，加上国外主要经济体疫情发展逐渐进入新增放缓情况，资本市场交易情绪逐渐有所缓解，市场目前对于后续的预期在于交易5-6月主要发达经济体逐渐可以复工复产的预期。目前美国已经提出重美国的计划，市场情绪变得较为乐观。

而对于第一季度我国的经济数据，市场反映暂时较为平淡，市场基本已经消化了第一季度经济回落态势，而且目前我国情况整体恢复较好，后续国内情况依然相对会比较好。但是国外第二季度的压力相对更为显著，从外贸角度来讲，第二季度国外主要经济体均可能呈现明显的负增长，外贸订单料会从外需下滑的角度继续对国内形成一定的影响。尤其镍下游不锈钢对应的家电等均存在较为不利的影响，因此需求端预期依然是偏空的，这将是一个偏空预期的兑现过程。当然，在需求端反映过程中，市场已经关注国外矿产端供应端的影响过程，目前就处在这个供给端扰动增加的过程中，因此有色走势会更为波动反复。但是后续市场再度反映第二季度国际市场需求的实际下滑依然存在可能性，暂不排除有色出现二次下探反映事实的可能性。